長久以來，證券市場上的投資者一直在不斷探尋有效的投資之道，在長期的投資實踐過程中人們總結(jié)出了多種不同的證券投資理論和方法，也創(chuàng)造出大量的技術(shù)指標(biāo)用于證券價格走勢的研判。技術(shù)指標(biāo)依托于數(shù)學(xué)模型，更容易通過定量的數(shù)據(jù)為投資者提供決策依據(jù)，因此受到投資者的廣泛青睞。KDJ指標(biāo)又叫隨機指標(biāo)，是一種相當(dāng)實用的技術(shù)分析指標(biāo)，是證券市場上最常用的技術(shù)分析工具之一。

一、KDJ指標(biāo)原理

KDJ指標(biāo)是通過計算特定周期內(nèi)出現(xiàn)過的最高價、最低價及收盤價三者之間的比例關(guān)系來得到未成熟隨機指標(biāo)值，然后對相應(yīng)數(shù)據(jù)進(jìn)行平滑得到一系列的指標(biāo)值，并繪成曲線圖來研判證券走勢。KDJ的計算比較復(fù)雜，首先要計算周期（n日、n周等）的RSV值，即未成熟隨機指標(biāo)值，然后再計算K值、D值、J值等。以日KDJ數(shù)值的計算為例，其計算公式為：n日RSV=(Cn－Ln)÷(Hn－Ln)×100公式中，Cn為第n日收盤價；Ln為n日內(nèi)的最低價；Hn為n日內(nèi)的最高價。RSV值始終在1—100間波動。其次，計算K值與D值：當(dāng)日K值=2/3×前一日K值+1/3×當(dāng)日RSV當(dāng)日D值=2/3×前一日D值+1/3×當(dāng)日K值若無前一日K值與D值，則可分別用50來代替。J值=3×當(dāng)日K值-2×當(dāng)日D值

二、KDJ指標(biāo)一般應(yīng)用原則

（一）可以根據(jù)指標(biāo)值的大小給出超買超賣信號

KDJ指標(biāo)中K值和D值得取值都是100，J值的取值可以高于100或低于0，但在應(yīng)用中一般把KDJ的研判范圍定為100。通過對指標(biāo)的計算原理觀察不難看出，就敏感性而言，J值最強，K值次之，D值最慢；而安全性方面順序恰恰相反。一般而言，根據(jù)KDJ的取值可以將之劃分為三個區(qū)域。20以下為超賣區(qū)，表示空方占優(yōu)，是買入信號；80以上為超買區(qū)，表示多方占優(yōu)，是賣出信號；20至80之間為徘徊區(qū)，宜觀望。當(dāng)K、D、J三項指標(biāo)值均落入超買區(qū)或超賣區(qū)時，對決策的借鑒意義更大。

（二）可以結(jié)合KDJ曲線的形態(tài)對證券價格走勢進(jìn)行研判

當(dāng)指標(biāo)曲線形成頭肩頂（底）、雙重頂（底）等典型形態(tài)時，也可以按照形態(tài)理論的研判方法進(jìn)行分析。例如，當(dāng)曲線在指標(biāo)值較高的區(qū)域時如果形成M頭時，按照形態(tài)理論此時可以認(rèn)為股價形成頂部反轉(zhuǎn)，即將由強勢轉(zhuǎn)為弱勢，從而可以以此做出賣出的決策。

（三）可以結(jié)合均線理論判定“黃金交叉”或“死亡交叉”

當(dāng)股價經(jīng)過長時間盤整后，如果J、D、K三條曲線依次向上突破，根據(jù)均線理論可以認(rèn)為市場即將轉(zhuǎn)強，因而可以做買入的操作，此處三條曲線的交叉既是“黃金交叉”。“黃金交叉”的表現(xiàn)形勢是多樣的，即可以出現(xiàn)在股價較低時也可以出現(xiàn)在股價上升行情途中，無論何種形式一般都會伴有成交量的明顯放大。股價經(jīng)過長時間上升后，一旦形成指標(biāo)值在高位的依次向下突破則可以認(rèn)為強勢市場的終結(jié)，指標(biāo)曲線形成“死亡交叉”，應(yīng)做出賣出的選擇。另外，當(dāng)股價經(jīng)過一段時間下跌后再次反彈，但由于缺乏動力指標(biāo)值未能重新回到高位區(qū)，此時同樣會形成“死亡交叉”帶動市場進(jìn)一步走弱。

（四）KDJ指標(biāo)的背離是重要趨勢轉(zhuǎn)折的先兆

在KDJ指標(biāo)中，當(dāng)市場價格創(chuàng)出新高，但對應(yīng)的KDJ值卻未能創(chuàng)出新高值，這就構(gòu)成了頂背離，說明上升趨勢已經(jīng)有發(fā)生反轉(zhuǎn)的征兆；在下降趨勢中，當(dāng)市場價格創(chuàng)下新低，但相應(yīng)的KDJ值卻未能創(chuàng)出新低位，這就構(gòu)成了底背離，它同樣是下降趨勢即將反轉(zhuǎn)向上的預(yù)警信號，也是趁低買入的有利時機。KDJ指標(biāo)出現(xiàn)頂背離，一般情況下意味著股價上漲的動力不足，即將見頂回落，有時卻僅僅以橫向盤整或略有回落來完成kdj的小幅回調(diào)，之后重新上升，就會形成技術(shù)上的空頭陷阱，也就是KDJ頂背離陷阱。同樣，股價在KDJ出現(xiàn)背離后并沒有出現(xiàn)見底反彈或反轉(zhuǎn)，反而一跌再跌，不斷創(chuàng)出新低，就會形成技術(shù)上的多頭陷阱，也就是底背離陷阱。對于頂背離或低背離陷阱，可以結(jié)合指標(biāo)值及成交量的變化進(jìn)行識別與防范。

三、KDJ指標(biāo)的鈍化與應(yīng)對

KDJ指標(biāo)是一種非常好的指標(biāo)，但是它有一個常態(tài)使用范圍，通常股價或股指在一個有一定幅度的箱型之中運動，在此情況下，按照一般的研判方法，準(zhǔn)確度非常高，但在極端的市場條件下，也就是有時出現(xiàn)的單邊上升或下降行情，KDJ必然發(fā)生高位鈍化和低位鈍化的情況。這時候會發(fā)生行情剛啟動，KDJ指標(biāo)已在高位發(fā)生賣出信號，如果按信號操作，將丟掉一個主升段行情，行情剛下跌，KDJ指標(biāo)在低位發(fā)出買入信號，如果進(jìn)貨將被套牢，而且價位損失將非常大，因為KDJ指標(biāo)可以在低位鈍化了再鈍化，股價下跌不止，使按此操作的投資者損失慘重。當(dāng)KDJ指標(biāo)發(fā)生鈍化的時候，可以用如下方法來識別：

1.放大指標(biāo)觀察周期

通常在使用KDJ指標(biāo)時，投資者會根據(jù)操作周期選擇適當(dāng)?shù)闹笜?biāo)周期，在相應(yīng)的周期內(nèi)KDJ指標(biāo)是非常敏感的，所釋放出的操作信號容易誤導(dǎo)投資者。如果我們把操作周期適當(dāng)放大可以有效識別指標(biāo)的鈍化。例如，采用日線觀測時產(chǎn)生買入或者賣出信號，為了進(jìn)一步確認(rèn)可以在周線圖上再次觀測，如果兩個周期顯示同一操作信號，則指標(biāo)可靠性加大，反之，有可能是主力的騙線手法，這時候可以采用觀望的方法。

2.觀察形態(tài)，輔助判斷

如果對指標(biāo)值顯示的買賣信號有所懷疑時，可以選擇觀察指標(biāo)形態(tài)來進(jìn)一步確認(rèn)，或者放棄操作。KDJ指標(biāo)為買入信號而指標(biāo)在低位已形成W底、三重底和頭肩底等形態(tài)時可以確認(rèn)為進(jìn)貨信號；在較強的市場里，KDJ指標(biāo)在高位形成M頭和頭肩頂時，可以對出貨信號的可靠性予以加強。

3.通過觀測長短期移動平均線及成交量應(yīng)對指標(biāo)鈍化

移動平均線對于判斷證券中長期走勢有著獨特的優(yōu)勢，均線指標(biāo)的變化滯后于證券價格的變化，但價格趨勢一經(jīng)均線指標(biāo)確認(rèn)其可靠性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他趨勢性指標(biāo)。成交量在證券分析中更是被投資者認(rèn)為是對價格變化趨勢必不可少的確認(rèn)指標(biāo)。綜合參考這兩個指標(biāo)值，可以有效地應(yīng)對KDJ指標(biāo)的鈍化。例如，證券價格在低位運行，此時如果出現(xiàn)短期均線向上穿越長期均線則其可以對KDJ指標(biāo)的買入信號的可靠性予以加強，如果同時伴有成交量的明顯放大那么證券價格的探底回升幾乎是無可避免的了。