本文作者：朱明偉 單位：諾基亞（中國）投資有限公司

美國風(fēng)險投資金融經(jīng)濟(jì)的價值

對新型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的貢獻(xiàn)風(fēng)險投資行業(yè)的發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新是有很大關(guān)系的。美國風(fēng)險投資行業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗證明：風(fēng)險投資跟行業(yè)專利之間存在正相關(guān)性。美國哈弗大學(xué)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，Lemer教授，在他的著名著作《創(chuàng)造的財富》中，特別強(qiáng)調(diào)指出，如果沒有風(fēng)險投資者的支持，多余三分之二的企業(yè)三年之內(nèi)就會倒閉了。一般需要風(fēng)險投資企業(yè)進(jìn)行投資的都是一些新興的、有著巨大潛力的未來會有所貢獻(xiàn)的新型創(chuàng)新性企業(yè)。風(fēng)險投資就作為主要動力推動這些小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展，并為企業(yè)的發(fā)展作支撐。在現(xiàn)實中有很多這樣的例子，隨處可見，這也安全證明了風(fēng)險投資和技術(shù)創(chuàng)新之間具有很深的關(guān)系。對整個國家宏觀經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)我們都知道美國是一個經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的國家。風(fēng)險投資對美國整體的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，美國國家風(fēng)險投資甚至于國家在國際中的競爭力有很大的推動作用。風(fēng)險投資行業(yè)的發(fā)展對美國生活水平的提高也是做了巨大貢獻(xiàn)的。除此之外，風(fēng)險投資對美國宏觀精神的發(fā)展也做出了巨大貢獻(xiàn)。風(fēng)險投資行業(yè)促進(jìn)了企業(yè)的發(fā)展，由此也帶動了美國年輕一代人的創(chuàng)業(yè)熱情，從而帶動了美國整體精神現(xiàn)象的提高。對勞動力市場就業(yè)及創(chuàng)業(yè)熱潮的貢獻(xiàn)風(fēng)險投資行業(yè)的興起，在很大程度上推動了企業(yè)的發(fā)展壯大，為企業(yè)的生存發(fā)展做出了突出貢獻(xiàn)。使得很多具有生命活力的小企業(yè)得以持續(xù)發(fā)展，從而直接帶動了勞動力市場的發(fā)展，促進(jìn)了就業(yè)市場的穩(wěn)定。而且，也從側(cè)面鼓勵了很多年輕人投身創(chuàng)業(yè)，帶動經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。不只創(chuàng)造了很多的工作崗位，而且為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和很多人的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)造了機(jī)會。因此，風(fēng)險投資行業(yè)的興起帶動了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的同時，也促進(jìn)了國家整體的就業(yè)質(zhì)量。

針對美國風(fēng)險投資金融經(jīng)濟(jì)的成功經(jīng)驗

以先進(jìn)的科技為背景風(fēng)險投資的發(fā)展過程中，與科技成果是息息相關(guān)的。我們都知道，美國的科技發(fā)展是世界領(lǐng)頭羊，科學(xué)技術(shù)是美國經(jīng)濟(jì)能夠長期以高速度發(fā)展的重要源泉。而且，研究表明，美國的科學(xué)技術(shù)力量和對各行業(yè)的開發(fā)及投資都是居世界首位的。從美國的研發(fā)投資費(fèi)用占美國GDP的比例來看，美國一直是名列前茅的。發(fā)達(dá)的科學(xué)技術(shù)力量和巨大的投資市場后盾使得美國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展一直處于世界領(lǐng)先水平。世界上一半以上的發(fā)明專利都是在美國產(chǎn)生的，其中不乏信息技術(shù)、藥品和生物技術(shù)的創(chuàng)新發(fā)展。國家給予的一系列優(yōu)惠政策美國的政府一直是對風(fēng)險投資相當(dāng)?shù)闹匾暎⑶抑贫讼鄳?yīng)的政策來為其做強(qiáng)大后盾依靠。爭取為國家風(fēng)險投資行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境。1957年的《國內(nèi)稅法》，1982年的《小企業(yè)發(fā)展法》，1978年的《雇員退休收入保護(hù)法》，還有1980年的《小企業(yè)投資促進(jìn)法》。一系列的優(yōu)惠措施使得美國的風(fēng)險投資金融行業(yè)得到快速平穩(wěn)的發(fā)展，同時推動了美國整體經(jīng)濟(jì)形勢的良好發(fā)展。這與美國政府采取的一些列政策措施是離不開的。一系列有效的增值服務(wù)在美國，一個企業(yè)剛剛起步時，也就是需要大量資金支持是，不僅會得到風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)提供的風(fēng)險資本，最重要的是會得到風(fēng)險投資行業(yè)在管理方面的大力支持。尤其是在如何有效的發(fā)展和管理企業(yè)，合理分配企業(yè)資源和對企業(yè)所在行業(yè)的形式分析方面對于中小企業(yè)來說無疑是起著不可替代的推動作用。與美國高新產(chǎn)業(yè)的有效結(jié)合調(diào)查顯示，美國風(fēng)險投資行業(yè)，整體投資回報率一直是保持在百分之二十以上，這幾年甚至是一直已超過百分之四十的速度加速發(fā)展。遠(yuǎn)遠(yuǎn)比同時期的股票和債券的回報率高出很多。正是因為如此，美國針對風(fēng)險投資的數(shù)量和整體的資本結(jié)構(gòu)和水平不斷進(jìn)行完善。二十世紀(jì)后期至今，美國的風(fēng)險投資資本取得了巨大的發(fā)展，在這部分資本中，來源于個人的份額逐年下降，來源于企業(yè)和機(jī)構(gòu)的份額是逐年遞增的。美國風(fēng)險投資的對象也集中于具有潛力的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，風(fēng)險投資和高新技術(shù)的結(jié)合得到完美闡釋。設(shè)置好的暢通的退出機(jī)制目前，美國對于風(fēng)險投資的退出機(jī)制做了完善的設(shè)置。從創(chuàng)業(yè)企業(yè)中保證自身利益的情況下，可以通過下面幾個渠道退出：通過創(chuàng)業(yè)企業(yè)股票首次公開上市發(fā)行的方式退出；通過大公司收購兼并或其他風(fēng)險投資基金收購創(chuàng)業(yè)企業(yè)的方式退出；通過創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)辦人、管理者和員工贖回的方式退出；通過創(chuàng)業(yè)企業(yè)破產(chǎn)清理的方式退出。

分析美國風(fēng)險投資金融經(jīng)濟(jì)價值的結(jié)論及啟示

由于美國政府對風(fēng)險投資金融行業(yè)的重視，以及為保障風(fēng)險投資金融行業(yè)的良好快速發(fā)展制定的一系列保障措施，使得美國風(fēng)險投資行業(yè)的投資回報率一直是相當(dāng)高的，是之外國家的良好借鑒。各國也應(yīng)根據(jù)自己國家的政治經(jīng)濟(jì)形勢，結(jié)合本國風(fēng)險投資實況，做適當(dāng)?shù)恼{(diào)整和轉(zhuǎn)變。借鑒美國對技術(shù)創(chuàng)新和一系列專利的發(fā)明創(chuàng)造，我們應(yīng)該針對不管是中小企業(yè)，還是發(fā)展中的大型企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新形勢給予鼓勵和足夠的分享投資成本，針對各行業(yè)的發(fā)明和專利的申請要給與足夠的重視，加大投資力度。從美國風(fēng)險投資占國家GDP比重來看，風(fēng)險投資金融行業(yè)的發(fā)展，對國家整體經(jīng)濟(jì)形勢及國家經(jīng)濟(jì)實力和國民經(jīng)濟(jì)水平是相輔相成的。雄厚的經(jīng)濟(jì)實力離開風(fēng)險投資金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是很難維持的。風(fēng)險投資對工資水平的提高起重要作用。風(fēng)險投資行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了大量的工作崗位，帶動了大量的年輕有為青年進(jìn)行創(chuàng)業(yè)，推動國家經(jīng)濟(jì)多元化，年輕化的發(fā)展。而且，我國正處在經(jīng)濟(jì)形勢轉(zhuǎn)型的重要時期，加大風(fēng)險投資行業(yè)的發(fā)展是重中之重。鑒于以上方面，如何把風(fēng)險投資的科學(xué)理論與中國的特殊國情相結(jié)合，以實現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)的良好快速發(fā)展，是需要進(jìn)一步探索和研究的理論與實務(wù)課題。完善各項政策法規(guī)為風(fēng)險投資的發(fā)展提供可靠的制度保障。鼓勵和保護(hù)風(fēng)險投資的政策及法律環(huán)境是風(fēng)險投資得以發(fā)展壯大的必要條件。拓寬資金來源渠道為風(fēng)險投資的發(fā)展注入充足的風(fēng)險資本。開辦科學(xué)的培養(yǎng)，為社會和企業(yè)機(jī)構(gòu)輸送大量的風(fēng)險投資專家，以更高效的方式，促進(jìn)我們風(fēng)險投資金融行業(yè)的發(fā)展壯大。人才是關(guān)鍵，因此，不妨在各大高校開辦風(fēng)險投資金融經(jīng)濟(jì)的相關(guān)課程，并鼓勵廣大學(xué)生進(jìn)行實踐活動。以期促進(jìn)我國風(fēng)險投資行業(yè)的發(fā)展。建立健全退出機(jī)制。在我國創(chuàng)業(yè)板股票市場還遲遲沒有建立柜臺交易市場發(fā)展又非常緩慢致使風(fēng)險資本不能適時退出。必須盡早解決風(fēng)險投資的退出機(jī)制問題：第一建立創(chuàng)業(yè)板市場為風(fēng)險投資的退出打造一個理想的通道；第二加強(qiáng)各類場外交易市場建設(shè)完善我國風(fēng)險投資以并購方式退出的渠道；第三，鼓勵國內(nèi)創(chuàng)業(yè)企業(yè)赴境外創(chuàng)業(yè)板市場上市為風(fēng)險投資退出尋求更廣闊的市場。