一、內蒙古金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構現(xiàn)狀

（一）內蒙古金融業(yè)整體發(fā)展水平

從金融結構來看，內蒙古的資本市場近年來開始有所發(fā)展，2011年內蒙古非金融機構通過貸款、債券和股票共融資2105.7億元，直接融資和間接融資比為10.85：89.15。債券融資方式呈多元化，4家企業(yè)發(fā)行短期融資券30億元，4家企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)97億元，6家企業(yè)發(fā)行企業(yè)債70億元，債券融資規(guī)模197億元。但比較而言，內蒙古目前的融資方式主要是以銀行貸款這種間接融資為主，間接融資方式要比直接融資方式成熟。

（二）內蒙古的產(chǎn)業(yè)結構現(xiàn)狀

1978年，內蒙古地區(qū)生產(chǎn)總值中三次產(chǎn)業(yè)比例結構為32.67∶45.43∶21.9，呈“二一三”模式，第三產(chǎn)業(yè)處于較低水平，第二產(chǎn)業(yè)比重45.43%，成為當時內蒙古最重要的產(chǎn)業(yè)。2011年內蒙古三次產(chǎn)業(yè)的比例結構演變?yōu)?.1∶55.97∶34.93，第二產(chǎn)業(yè)依然是內蒙古的支柱產(chǎn)業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)的比重有所增加呈“二三一”模式。

二、內蒙古金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構調整關系的實證分析

（一）變量的選取及數(shù)據(jù)說明

1.變量的選取。以往的研究主要是依據(jù)配第—克拉克定理，認為產(chǎn)業(yè)結構變動主要表現(xiàn)在第一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重下降，而第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值之和占GDP的比重上升。通常使用產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化率(ISR)來表示產(chǎn)業(yè)結構調整狀況，即產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化率ISR=（第二產(chǎn)業(yè)+第三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值）/地區(qū)GDP。本文采用該指標對內蒙古地區(qū)產(chǎn)業(yè)結構的變化情況進行衡量。近年來，隨著經(jīng)濟地不斷發(fā)展，內蒙古金融業(yè)得到了快速地發(fā)展，內蒙古目前已經(jīng)日益形成了以銀行業(yè)金融機構為主體，保險、證券、信托、財務公司等非銀行金融機構為輔的多元化金融機構體系。由于內蒙古尚未建立正式的證券交易市場，且非銀行類金融業(yè)務多處于輔助地位，加之內蒙古的證券市場、保險市場所占份額較小，相關數(shù)據(jù)有限，影響協(xié)整分析的效果，故本文對證券和保險市場的發(fā)展情況不予考慮，而把內蒙古金融發(fā)展的研究對象界定為內蒙古的銀行類金融機構業(yè)務。本文從三個角度對內蒙古地區(qū)金融發(fā)展狀況進行衡量：（1）金融相關率(FIR)。考慮到內蒙古主要的金融資產(chǎn)仍集中于以銀行為代表的金融機構手中，而金融機構最主要資金來源是存款，最主要的資金運用渠道是貸款，因此，本文用金融機構存貸款余額與GDP的比值來表示金融相關率。（2）金融效率指標（FAE），用金融機構的存貸比來反映，即：FAE=金融機構貸款余額/金融機構存款余額，用以反映金融中介將儲蓄轉化為投資的效率。（3）蓄存款與金融機構全部存款的比值來表示，主要用來衡量金融機構吸引居民儲蓄的能力。

2.數(shù)據(jù)說明。本文樣本數(shù)據(jù)選取的時間段為1978-2011年，各指標采用的數(shù)據(jù)均來源于各年《內蒙古統(tǒng)計年鑒》或根據(jù)其中的相關數(shù)據(jù)計算整理而來。在計算ISR、FIR、FAE、FDS時，分別用CPI指數(shù)對名義GDP、存貸款余額、城鄉(xiāng)居民儲蓄存款剔除經(jīng)濟膨脹的影響，得到各自的實際值。實證分析借助Eviews6軟件實現(xiàn)。為消除數(shù)據(jù)中存在的異方差，分別對各變量取自然對數(shù)，記為1nISR、1nFIR、1nFAE和1nFDS。

（二）實證檢驗

1.ADF平穩(wěn)性檢驗。本文所采用的數(shù)據(jù)均為時間序列數(shù)據(jù)，而在進行時間序列分析時，如果依然使用經(jīng)典回歸模型，將會產(chǎn)生虛假回歸等諸多問題。而在現(xiàn)實的經(jīng)濟活動中，實際的時間序列數(shù)據(jù)往往是非平穩(wěn)的，為此首先采用ADF檢驗法對各個時間序列1nISR、1nFIR、1nFAE和1nFDS及其一階差分進行單位根檢驗。檢驗結果顯示：原序列的ADF值大于5%的臨界值，不能拒絕不存在單位根的原假設，認為原序列是存在單位根的，即都是非平穩(wěn)的。經(jīng)過一階差分處理后所有差分變量（I1nISR、I1nFIR、I1nFAE、I1nFDS）的ADF值都小于5%的臨界值，認為都是平穩(wěn)的，表明變量1nISR、1nFIR、1nFAE和1nFDS均為一階單整。

2.協(xié)整檢驗。對于非平穩(wěn)時間序列的協(xié)整分析，傳統(tǒng)的方法是EG兩步法。但是EG兩步法最多只能判斷多個變量存在的一個協(xié)整關系，對于多變量協(xié)整分析最常用的是Johansen協(xié)整檢驗方法。如果非平穩(wěn)序列的線性組合為平穩(wěn)序列，則認為這些變量之間存在長期的均衡關系。利用Johansen協(xié)整檢驗方法，在5%的顯著性水平下，內蒙古的各個相關變量之間存在3個協(xié)整關系。據(jù)此可以按照最大似然法得到長期協(xié)整方程：lnISR=0.6440lnFIR+0.0943lnFDS(0.1623)(0.1202)-1.2664lnFAE(0.1542)。由此可知，內蒙古的金融相關率每變動一個百分比，產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化率同向變動0.6440個百分點；內蒙古的金融結構每增加一個百分點引起內蒙古的產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化率增加0.0943個百分點；金融效率指標每變動一個百分比，產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化率反向變動1.2664個百分點。從長期看來，內蒙古的金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構調整之間保持著長期均衡。

3.格蘭杰因果關系檢驗。協(xié)整關系式只能說明各個解釋變量之間存在長期的均衡關系和趨勢，但是金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構調整之間的相關關系可能是因為金融發(fā)展促進了產(chǎn)業(yè)結構的調整，也有可能是產(chǎn)業(yè)結構的調整促進了金融的發(fā)展。基于變量之間存在協(xié)整關系，需進一步對金融發(fā)展指標與產(chǎn)業(yè)結構調整進行格蘭杰因果關系檢驗，從而明確二者之間存在的影響是正向、反向或是雙向的。通過格蘭杰因果關系檢驗可以看出，金融儲蓄結構（FDS）不是產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化率（ISR）的格蘭杰原因，反之，產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化率（ISR）是金融儲蓄結構（FDS）的格蘭杰原因；金融相關率(FIR)與產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化率（ISR）之間存在雙向因果關系；金融效率(FAE)不是產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化率（ISR）的格蘭杰原因，說明單純地提高金融效率對產(chǎn)業(yè)結構的調整作用并不明顯，反之，產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化率（ISR）是金融效率（FAE）的格蘭杰原因。

以上分析表明，1978-2011年，內蒙古的金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構調整之間存在著長期穩(wěn)定的協(xié)同效應，產(chǎn)業(yè)結構的調整對金融儲蓄結構、金融效率具有一定的影響，金融相關率的變化會影響產(chǎn)業(yè)結構調整，并且產(chǎn)業(yè)結構的調整又對金融相關率有影響。即產(chǎn)業(yè)結構的調整促進了金融發(fā)展，而金融發(fā)展卻沒有對產(chǎn)業(yè)結構的調整、優(yōu)化起到良好的促進作用。綜上所述，內蒙古的金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結構的調整起到了一定的支持作用，但力度明顯不夠，所以，金融作為經(jīng)濟發(fā)展的核心，未來在內蒙古調整產(chǎn)業(yè)結構過程中的潛力是巨大的。

本文作者：張明珠 單位：內蒙古農(nóng)業(yè)大學