稅收激勵(lì)度環(huán)境與企業(yè)研發(fā)支出

　　本文以中國制造業(yè)上市公司微觀數(shù)據(jù)為樣本，實(shí)證檢驗(yàn)R&D稅收激勵(lì)的研發(fā)支出效應(yīng)及其影響因素。采用傾向評(píng)分匹配法的估計(jì)表明，R&D稅收激勵(lì)對企業(yè)的研發(fā)支出產(chǎn)生了顯著的擠入效應(yīng)，且該效應(yīng)占企業(yè)研發(fā)支出的比重為11.39%。分組檢驗(yàn)表明，R&D稅收激勵(lì)的擠入效應(yīng)還因行業(yè)、所有制和地區(qū)制度環(huán)境而異。進(jìn)一步分析R&D稅收激勵(lì)擠入效應(yīng)的影響因素發(fā)現(xiàn)，制度環(huán)境強(qiáng)化了R&D稅收激勵(lì)的擠入效應(yīng)，即在制度環(huán)境越好的地區(qū)，R&D稅收激勵(lì)產(chǎn)生的擠入效應(yīng)越大，制度環(huán)境與R&D稅收激勵(lì)之間具有互補(bǔ)性。前述發(fā)現(xiàn)通過了穩(wěn)健性檢驗(yàn)。本文為處于爭議中的產(chǎn)業(yè)稅收優(yōu)惠政策的有效性提供了支持證據(jù)。

　　《稅收經(jīng)濟(jì)研究》是國家稅務(wù)總局主管，中共國家稅務(wù)總局黨校(國家稅務(wù)總局稅務(wù)干部進(jìn)修學(xué)院)主辦的經(jīng)濟(jì)類學(xué)術(shù)期刊，以繁榮稅收經(jīng)濟(jì)科學(xué)、為國家稅收經(jīng)濟(jì)部門和決策機(jī)構(gòu)服務(wù)為宗旨，秉承“以特色求知名，以創(chuàng)新求發(fā)展”的辦刊理念，突出學(xué)術(shù)性、實(shí)踐性和創(chuàng)新性，刊發(fā)經(jīng)濟(jì)類各學(xué)科、特別是稅收科學(xué)的最新研究成果，為廣大理論工作者和實(shí)際工作者提供探索交流的學(xué)術(shù)平臺(tái)，并致力于成為中國稅收改革和發(fā)展進(jìn)程的重要理論陣地。

　　我國尚沒有編制稅式支出預(yù)算，R&D稅收激勵(lì)規(guī)模并不能從年度財(cái)政預(yù)算報(bào)告中獲得。但零星披露的數(shù)據(jù)顯示，近年來我國R&D稅收激勵(lì)規(guī)模不容小覷：2008—2011年，高新技術(shù)企業(yè)累計(jì)享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠2259億元;2014年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除減免稅和高新技術(shù)企業(yè)減免稅分別為379.8億元和613.1億元;2015年高新技術(shù)企業(yè)減征企業(yè)所得稅1000多億元，軟件和集成電路企業(yè)減免企業(yè)所得稅300多億元，固定資產(chǎn)加速折舊政策減稅100多億元，科技成果轉(zhuǎn)化免征增值稅72億元，共計(jì)減免稅1400多億元。①作為一種特殊形式的財(cái)政支出，從財(cái)政資金的公共性、稀缺性和使用效率來看，需要回答的問題是：大量的R&D稅收激勵(lì)是否產(chǎn)生了預(yù)期的研發(fā)支出擠入效應(yīng)?影響該效應(yīng)的主要因素是什么?

　　本文以2009—2013年中國制造業(yè)上市公司為樣本，采用能克服樣本自選擇性的計(jì)量方法來估計(jì)R&D稅收激勵(lì)的研發(fā)支出效應(yīng)，并分析其主要影響因素。研究發(fā)現(xiàn)，R&D稅收激勵(lì)產(chǎn)生了顯著的擠入效應(yīng)，且該效應(yīng)還因行業(yè)、所有制和地區(qū)制度環(huán)境而異。進(jìn)一步分析該效應(yīng)的影響因素，發(fā)現(xiàn)R&D稅收激勵(lì)水平?jīng)]有顯著影響，但制度環(huán)境強(qiáng)化了R&D稅收激勵(lì)的擠入效應(yīng)。上述結(jié)論得到了穩(wěn)健性檢驗(yàn)的支持。本文不僅為處于爭議中的產(chǎn)業(yè)稅收優(yōu)惠政策的有效性提供了經(jīng)驗(yàn)支持，還為提高政策有效性提供了制度和政策改進(jìn)方向。

　　與既有研究相比，本文的邊際貢獻(xiàn)有兩點(diǎn)。一是在研究方法上，采用了能克服樣本自選擇性的計(jì)量方法。國內(nèi)學(xué)者的研究大多沒有考慮R&D稅收激勵(lì)的樣本自選擇性，得出的結(jié)論值得商榷。

　　根據(jù)我國《企業(yè)所得稅法》“稅收優(yōu)惠”部分的條文(第26—34條)，與制造業(yè)企業(yè)所得稅優(yōu)惠相關(guān)的重要條款有：符合條件的技術(shù)轉(zhuǎn)讓所得(第27條第4款)、高新技術(shù)企業(yè)適用15%的低稅率(第28條第2款)、研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除(第30條第1款)、固定資產(chǎn)加速折舊(第32條)等。①顯然，這些條款均與企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)有關(guān)。因此，以平均有效稅率低于法定稅率作為R&D稅收激勵(lì)完全適用于本文的分析。令rdtaxdum為企業(yè)享受研發(fā)稅收優(yōu)惠的虛擬變量。如果企業(yè)享受了R&D稅收激勵(lì)，則rdtaxdum=1，否則rdtaxdum=0。

　　2.結(jié)果變量

　　結(jié)果變量為研發(fā)強(qiáng)度(rd)，即研發(fā)支出占營業(yè)收人的比重。盡管數(shù)據(jù)庫提供了企業(yè)研發(fā)支出數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)源于上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告中會(huì)計(jì)科目“管理費(fèi)用”下的明細(xì)科目“研發(fā)費(fèi)用”或“技術(shù)開發(fā)費(fèi)”，但當(dāng)企業(yè)在研究和開發(fā)階段均發(fā)生支出時(shí)，該數(shù)據(jù)并不能完整反映企業(yè)的研發(fā)支出。鑒于此，依次通過以下方法來獲得該數(shù)據(jù)：首先，選擇上市公司年報(bào)董事會(huì)報(bào)告中的“研發(fā)支出”數(shù)據(jù)(該數(shù)據(jù)經(jīng)過了會(huì)計(jì)師事務(wù)所專門審計(jì));其次，查找財(cái)務(wù)報(bào)告附注中“無形資產(chǎn)”科目下的“公司開發(fā)項(xiàng)目支出”，根據(jù)“本期開發(fā)支出占本期研究開發(fā)項(xiàng)目支出總額的比例”，推算出本期研究開發(fā)支出總額;最后，采用管理費(fèi)用中的“研究與開發(fā)費(fèi)”與開發(fā)支出相加得到。如果通過這三種方法仍然無法獲得該數(shù)據(jù)，寧缺毋濫，視之為數(shù)據(jù)缺失。

　　3.協(xié)變量

　　相對于克服樣本選擇偏誤的參數(shù)方法如工具變量法、倍差法，PSM的優(yōu)勢是無須設(shè)定結(jié)果方程的函數(shù)形式、無須設(shè)定選擇方程和結(jié)果方程誤差項(xiàng)的分布假設(shè)，其劣勢是只能控制可觀察的選擇變量，因而，應(yīng)該盡可能將所有影響處理變量的因素都包括在內(nèi)，否則得到的估計(jì)結(jié)果有偏。影響企業(yè)獲得R&D稅收激勵(lì)的可觀察協(xié)變量有兩類。

　　(1)廠商特征變量

　　高新技術(shù)企業(yè)(hightech)。高新技術(shù)企業(yè)不僅能享受研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除、研發(fā)固定資產(chǎn)加速折舊等普惠政策，更能享受15%的低所得稅率特惠政策。與非高新技術(shù)企業(yè)相比，高新技術(shù)企業(yè)獲得R&D稅收激勵(lì)的概率更高。該變量以上市公司是否為高新技術(shù)企業(yè)的虛擬變量來反映。高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)信息從上市公司年報(bào)手工搜集得到。

　　融資約束(.尼)。研發(fā)投資成功和潛在收益的不確定性，以及研發(fā)成果的無形性，阻礙了研發(fā)資產(chǎn)作為抵押品使用。而創(chuàng)新活動(dòng)信息不對稱，則加劇了研發(fā)資本市場失靈，使企業(yè)不得不主要依靠內(nèi)源融資來從事研發(fā)活動(dòng)。Kobayashi(2014)發(fā)現(xiàn)，R&D稅收激勵(lì)是緩解融資約束的重要工具。融資約束以現(xiàn)金流占總資產(chǎn)的比重來反向衡量，即現(xiàn)金流占總資產(chǎn)的比重越大，則企業(yè)面臨的融資約束越小。

　　企業(yè)規(guī)模(s/ze)。一方面，企業(yè)規(guī)模越大，研發(fā)活動(dòng)的內(nèi)源融資可能性越高，對外部資金的需求意愿就越小。但另一方面，規(guī)模較大也意味著企業(yè)的研發(fā)動(dòng)機(jī)越強(qiáng)，對外部融資的意愿越強(qiáng)烈(Czarnitzki和Hottenrott，2011)。因而，規(guī)模對企業(yè)獲得R&D稅收激勵(lì)概率的影響是不確定的。為避免營業(yè)收入與研發(fā)支出強(qiáng)度(為研發(fā)支出與營業(yè)收入之比)之間的共線性，以雇員數(shù)來衡量企業(yè)規(guī)模。由于廠商的規(guī)模分布有偏，為降低其偏度，對雇員數(shù)取對數(shù)。同時(shí)，還考慮企業(yè)規(guī)模可能存在的非線性影響，并以其平方項(xiàng)來表示(size2)。

　　企業(yè)年齡(age)。一方面，企業(yè)年齡越大，申請R&D稅收激勵(lì)就越有經(jīng)驗(yàn)，從而越有可能成功。另一方面，更年長的企業(yè)可能趨于守成，不愿意追求創(chuàng)新。而年輕企業(yè)面臨更緊的研發(fā)融資約束，申請R&D稅收激勵(lì)的積極性更高(Czarnitzki，Hanel和Rosa，201 1)。但企業(yè)年齡對稅收激勵(lì)的影響因政策類型而異：對以應(yīng)稅利潤為基礎(chǔ)的低所得稅優(yōu)惠而言，年輕企業(yè)往往處于虧損狀態(tài)而無法享受;而研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除、固定資產(chǎn)加速折舊則對企業(yè)年齡不敏感。因此，企業(yè)年齡與獲得R&D稅收激勵(lì)之間也具有不確定性。對該變量也取對數(shù)。

　　技術(shù)人員占比(techstaff)。技術(shù)人員占比越高，意味著企業(yè)從事技術(shù)創(chuàng)新的人力資本越豐富，企業(yè)獲得R&D稅收激勵(lì)的概率也越高。同時(shí)，技術(shù)人員的工資薪金構(gòu)成研發(fā)成本的重要部分(Corchuelo和Martinez.Ros，2009)，通過R&D稅收激勵(lì)來降低研發(fā)成本也是技術(shù)人員占比高的企業(yè)的理性選擇。該變量以技術(shù)人員占雇員的比重來表示。

　　地區(qū)制度環(huán)境(ins)及其與政治關(guān)聯(lián)的交叉影響(ins木pc)。制度環(huán)境越好的地區(qū)，企業(yè)自主創(chuàng)新的能力和水平越高。制度環(huán)境越差的地區(qū)，企業(yè)越有動(dòng)機(jī)通過各種方式獲取稅收優(yōu)惠(羅黨論、楊玉萍，20l 1)。吳文鋒等(2009)進(jìn)一步指出，制度環(huán)境不佳的地區(qū)，有政治關(guān)聯(lián)公司的實(shí)際稅負(fù)低于沒有政治關(guān)聯(lián)的公司，且能獲得更多稅收優(yōu)惠。政治關(guān)聯(lián)作為一種非正式制度，是由企業(yè)所處地區(qū)的正式制度環(huán)境決定的。這意味著，正式制度和非正式制度(政治關(guān)聯(lián))共同作用于企業(yè)的R&D稅收激勵(lì)行為，該影響以二者的交叉項(xiàng)(ins木pc)來反映。基于數(shù)據(jù)的可得性，以王小魯?shù)?2013)編制的中國分省企業(yè)經(jīng)營環(huán)境指數(shù)來度量地區(qū)制度環(huán)境(ins)。該報(bào)告的指數(shù)截止于2012年，2013年指數(shù)采用以年度為自變量的簡單OLS回歸遞推得到。為消除異方差，也對之取對數(shù)。

　　同時(shí)還將引入三個(gè)虛擬變量：以產(chǎn)業(yè)虛擬變量來控制不可觀察的行業(yè)異質(zhì)性(行業(yè)差異)和技術(shù)機(jī)會(huì)(29個(gè)行業(yè))，以地區(qū)虛擬變量來控制特定地區(qū)因素如創(chuàng)新文化的影響(東中西部地區(qū))，以時(shí)間虛擬變量來控制宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊和政策變化的影響。此外，上述變量還需考慮時(shí)間滯后因素。根據(jù)研究慣例，以及樣本時(shí)長(2009—2013年，而部分樣本僅有2011—2013年的數(shù)據(jù))，本文對所有協(xié)變量(除年齡外)均取滯后一期。

　　首先，以行業(yè)分類進(jìn)行分組檢驗(yàn)。參照魯桐、黨印(2014)的標(biāo)準(zhǔn)，將樣本企業(yè)劃分為勞動(dòng)密集型、資本密集型和技術(shù)密集型三大類。匹配結(jié)果表明(表3第1～3列)，三大行業(yè)中，僅有資本密集型行業(yè)的R&D稅收激勵(lì)產(chǎn)生了顯著的激勵(lì)效應(yīng)。其原因可能在于三大行業(yè)面臨的研發(fā)依賴度不同(其研發(fā)強(qiáng)度分別為0.0156、0.0256和0.0467)和融資約束不同(現(xiàn)金流占營業(yè)收入比重分別為0.0310、0.0248和0.0373)。勞動(dòng)密集型企業(yè)研發(fā)活動(dòng)有限，對R&D稅收激勵(lì)不敏感，因而其難以產(chǎn)生研發(fā)支出效應(yīng)。技術(shù)密集型行業(yè)研發(fā)依賴度高，但現(xiàn)金流最為充裕，研發(fā)資金短缺并不嚴(yán)重，因而，R&D稅收激勵(lì)產(chǎn)生的擠入效應(yīng)有限。而資本密集型行業(yè)的研發(fā)強(qiáng)度適中，但該行業(yè)面I臨的融資約束最大，一定的稅收激勵(lì)能產(chǎn)生較大的研發(fā)支出引誘效應(yīng)。可見，并非研發(fā)強(qiáng)度越高的行業(yè)，R&D稅收激勵(lì)產(chǎn)生的擠入效應(yīng)就越大。

　　其次，按照所有制進(jìn)行分組檢驗(yàn)，結(jié)果見表3第4～5列。可以發(fā)現(xiàn)，不同匹配方法下，國有控股企業(yè)的R&D稅收激勵(lì)對額外投資的影響均不顯著，而非國有控股企業(yè)的R&D稅收激勵(lì)則產(chǎn)生了顯著的擠入效應(yīng)。究其原因，可能是因?yàn)閲锌毓善髽I(yè)(樣本中大多為大中型國有企業(yè))現(xiàn)金流較為充裕、研發(fā)資金較為充足，對R&D稅收激勵(lì)不甚敏感，而非國有控股企業(yè)(樣本中多為中小企業(yè))研發(fā)資金相對短缺，對R&D稅收激勵(lì)較為敏感，此時(shí)R&D稅收激勵(lì)能夠起到“四兩撥千斤”的激勵(lì)功效。從這個(gè)意義上來看，調(diào)整R&D稅收激勵(lì)的所有制分配結(jié)構(gòu)，使之向非國有控股企業(yè)傾斜，能改善R&D稅收激勵(lì)的擠入效應(yīng)。

　　影響R&D稅收激勵(lì)研發(fā)支出效應(yīng)的因素主要有三個(gè)方面(見文獻(xiàn)回顧假說2的分析部分)。一是企業(yè)特質(zhì)，以企業(yè)規(guī)模(size)、年齡(age)及二者的交叉項(xiàng)(size水a(chǎn)ge)來衡量。二是R&D稅收激勵(lì)水平(taxpre)，以企業(yè)的平均有效稅率(EATR)與法定稅率之差的相對值來表示，即taxpre= (25%一EATR)/25%。三是地區(qū)制度環(huán)境(ins)。R&D稅收激勵(lì)的擠入效應(yīng)表現(xiàn)為研發(fā)投資增加，而影響研發(fā)投資的關(guān)鍵制度因素為知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平。該變量以中國分省企業(yè)經(jīng)營環(huán)境指數(shù)中“企業(yè)經(jīng)營法制環(huán)境”下的“經(jīng)營者合法權(quán)益保障”來量化。“經(jīng)營者合法權(quán)益保障”包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)、合同執(zhí)行、人身和財(cái)產(chǎn)安全三個(gè)細(xì)分指標(biāo)，但該報(bào)告僅提供了合成的“經(jīng)營者合法權(quán)益保障”指數(shù)，沒有提供其中的知識(shí)產(chǎn)權(quán)指數(shù)。鑒于合同執(zhí)行、人身和財(cái)產(chǎn)安全這兩項(xiàng)指標(biāo)都與法治水平相關(guān)，而一個(gè)地區(qū)的法治水平在知識(shí)產(chǎn)權(quán)、物權(quán)、債權(quán)、人身權(quán)保護(hù)方面基本處于同一水平，因此，這里以“經(jīng)營者合法權(quán)益保障”指數(shù)來代替知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平。該指數(shù)2013年缺失值也通過簡單OLS回歸遞推得到。為檢驗(yàn)假說2，本文還構(gòu)造了制度環(huán)境(知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù))與R&D稅收激勵(lì)水平的交叉項(xiàng)(ins。tax#re)。此外，在回歸分析中，還控制行業(yè)、地區(qū)、年度等虛擬變量的影響。除企業(yè)年齡(age)外，其他變量均滯后一期以緩解內(nèi)生性。

　　回歸結(jié)果見表4。表4中的因變量分別為表2中5種不同匹配方法得到的個(gè)體處理效應(yīng)。5個(gè)模型的Hausman檢驗(yàn)均接受采用隨機(jī)效應(yīng)模型的原假設(shè)。估計(jì)結(jié)果表明，R&D稅收激勵(lì)水平(taxpre)對額外研發(fā)支出的影響為正但不顯著。其主要原因有兩個(gè)方面。一是高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的影響。高新技術(shù)企業(yè)因享受15%的低所得稅率而成為激勵(lì)強(qiáng)度最大的R&D稅收激勵(lì)政策的受益者，但高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定所要求的研發(fā)支出與銷售收入增長并非同步，而是呈現(xiàn)邊際遞減特征。①企業(yè)為獲得高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)，只要滿足研發(fā)支出認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，而不需要同比例增加研發(fā)支出。因此，該政策的影響就存在一個(gè)上限。二是多重稅收優(yōu)惠政策的影響。企業(yè)能夠享受的R&D稅收優(yōu)惠主要包括低所得稅率、研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除、固定資產(chǎn)加速折舊等，企業(yè)能并行不悖的同時(shí)享受多重優(yōu)惠政策。在研發(fā)支出規(guī)模一定時(shí)，通過稅收籌劃，企業(yè)可以充分利用多重政策疊加的紅利，有效控制研發(fā)支出的增速。比如，占比高達(dá)78.05%的高新技術(shù)企業(yè)，②能同時(shí)享受這三項(xiàng)政策，制約了研發(fā)支出的擴(kuò)張。