作者：張良 單位：湖南大學(xué)

一、背景

1.保險(xiǎn)市場(chǎng)主體及規(guī)模快速增長(zhǎng)。從保險(xiǎn)市場(chǎng)看,市場(chǎng)體系逐步健全,行業(yè)整體實(shí)力明顯增強(qiáng),目前全國(guó)共有保險(xiǎn)公司120家。對(duì)外開(kāi)放穩(wěn)步推進(jìn),共有15個(gè)國(guó)家和地區(qū)的51家外資保險(xiǎn)公司在華設(shè)立195個(gè)營(yíng)業(yè)性機(jī)構(gòu)。截至2008年12月31日,全國(guó)共有保險(xiǎn)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)2445家。其中,保險(xiǎn)代理機(jī)構(gòu)1822家,保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)350家,保險(xiǎn)公估機(jī)構(gòu)273家,分別占74.52%、14.31%和11.17%。截至12月底,保險(xiǎn)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)注冊(cè)資本達(dá)到67.91億元;總資產(chǎn)達(dá)到94.94億元,比上季度增長(zhǎng)11.96%,同比增長(zhǎng)21.50%。2008年,全國(guó)經(jīng)代渠道實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入515.04億元,同比增長(zhǎng)44.08%;占全國(guó)保費(fèi)5.27%,同比上升0.19個(gè)百分點(diǎn)。截至2008年底,全國(guó)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入9784.1億元,同比增長(zhǎng)39.1%。其中財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)2336.7億元,同比增長(zhǎng)20%;壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)6658.4億元,同比增長(zhǎng)49.2%;健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)585.5億元,同比增長(zhǎng)52.4%;人身意外險(xiǎn)業(yè)務(wù)203.5億元,同比增長(zhǎng)7.1%。規(guī)模的快速增長(zhǎng)必然帶來(lái)一些相關(guān)的問(wèn)題,比如業(yè)務(wù)的管理、資金的管理等都涉及資產(chǎn)的管理。因此,在保持快速的增長(zhǎng)中,要獲得較高的收益必須加強(qiáng)資產(chǎn)管理。

2.對(duì)外開(kāi)放的深度和廣度不斷提高。根據(jù)我國(guó)入世承諾,保險(xiǎn)業(yè)在金融行業(yè)中開(kāi)放力度最大,開(kāi)放過(guò)渡期最短。2004年12月11日過(guò)渡期結(jié)束,保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入全面對(duì)外開(kāi)放的新時(shí)期。正如中國(guó)保監(jiān)會(huì)主席吳定富所言:中國(guó)已初步形成了國(guó)有、民營(yíng)喝外國(guó)資本共同參與的保險(xiǎn)市場(chǎng)體系。特別對(duì)中資保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō),外資保險(xiǎn)巨頭的進(jìn)入,既是挑戰(zhàn)又是機(jī)遇。截至2006年底,來(lái)自20個(gè)國(guó)家和地區(qū)的133家外資保險(xiǎn)公司在華設(shè)立了195家代表處。國(guó)際化的發(fā)展對(duì)資產(chǎn)管理提出了更新、更高、更迫切的要求,因?yàn)閲?guó)際保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)管理已經(jīng)有了很多年的歷史,相對(duì)成熟。我國(guó)保險(xiǎn)公司要想在國(guó)際化的市場(chǎng)中獲得競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì),必須加強(qiáng)自身的資產(chǎn)管理,獲取更好的資產(chǎn)喝更高的收益。

3.保險(xiǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況。我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)主體數(shù)量仍然偏少,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不夠充分,拿壽險(xiǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)最大的三家壽險(xiǎn)公司的市場(chǎng)份額占?jí)垭U(xiǎn)市場(chǎng)總額的90%以上這一現(xiàn)狀,為進(jìn)一步提高壽險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體的數(shù)量,經(jīng)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)又有多家保險(xiǎn)公司開(kāi)業(yè),使得我國(guó)壽險(xiǎn)公司數(shù)量進(jìn)一步增多,也使競(jìng)爭(zhēng)加劇,這必然使得保險(xiǎn)公司采取一些“尋租”行為,從而必然導(dǎo)致費(fèi)用的支出,而為了彌補(bǔ)這部分費(fèi)用的透支,保險(xiǎn)公司必須加強(qiáng)資產(chǎn)管理,從資產(chǎn)的管理種獲取更高的利潤(rùn)和收益。因此,從費(fèi)用的角度說(shuō),市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加速也對(duì)管理提出了更高的要求。

4.宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展與社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r密切相關(guān)。自改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的迅速增長(zhǎng)為保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展提供了條件,保險(xiǎn)業(yè)平均以每年30%的速度發(fā)展著,隨著保險(xiǎn)主體資產(chǎn)的增多,必然要求公司加強(qiáng)自身資產(chǎn)的管理。這次因美國(guó)次貸危機(jī)而引發(fā)的百年一遇的金融海嘯,對(duì)國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)造成了巨大沖擊。美聯(lián)儲(chǔ)850億救AIG為我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展敲響了警鐘,提醒我們要時(shí)刻關(guān)注公司的資產(chǎn)管理。另外,我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受國(guó)家政策影響很大,尤其是近幾年利率的頻繁改動(dòng)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)管理提出了更高的要求。

5.保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用。我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的保險(xiǎn)資金運(yùn)用開(kāi)始于20世紀(jì)80年代中期。1984年國(guó)家規(guī)定保險(xiǎn)資金可辦理投資業(yè)務(wù),但是投資方向僅限于地方自籌固定資產(chǎn)項(xiàng)目。以后隨著時(shí)代的發(fā)展,國(guó)家相繼出臺(tái)了多個(gè)文件,到目前為止,我國(guó)保險(xiǎn)公司可投資的渠道已大大拓寬,包括銀行存款、買(mǎi)賣政府債券、金融債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。面對(duì)即將全面放開(kāi)投資渠道的形勢(shì),資產(chǎn)管理對(duì)于公司而言更加重要。投資渠道一旦增多,那將使保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期和短期的投資項(xiàng)目與不同期限的負(fù)債進(jìn)行期間喝利率敏感性等各個(gè)方面的匹配更加困難,從而對(duì)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)管理提出了更高要求。

二、加強(qiáng)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理的建議

1.加強(qiáng)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理方面的立法。我國(guó)保監(jiān)會(huì)現(xiàn)階段的管理思想是“堅(jiān)持市場(chǎng)行為監(jiān)管和償付能力監(jiān)管并重,逐步向以償付能力監(jiān)管為核心過(guò)度”。國(guó)家對(duì)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理的要求和相關(guān)法規(guī)是保險(xiǎn)公司重視自身資產(chǎn)管理的重要?jiǎng)右颉?

2.大的保險(xiǎn)公司應(yīng)成立專門(mén)的資產(chǎn)管理公司,對(duì)保險(xiǎn)資金進(jìn)行專業(yè)化、規(guī)范化運(yùn)作。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司由保險(xiǎn)公司控股,也可以與具有戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)的機(jī)構(gòu)形成戰(zhàn)略合作伙伴,這樣可以更有效率也更客觀的管理公司的資產(chǎn)。

3.盡快建立相對(duì)成熟資本市場(chǎng)。因?yàn)殡S著時(shí)代的發(fā)展,保險(xiǎn)投資已經(jīng)成為保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)成功的最重要方面。若資產(chǎn)市場(chǎng)自身不完善,那么政策和法規(guī)的不健全都可能引起資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn),這樣保險(xiǎn)公司資產(chǎn)保值增值的目的很難實(shí)現(xiàn),進(jìn)而影響到公司的償付能力。成熟的資本市場(chǎng)可以使保險(xiǎn)公司更好的防范風(fēng)險(xiǎn),減少利率估計(jì)失誤,保證穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。

4.保險(xiǎn)公司應(yīng)高度重視銀行利率的變動(dòng)。我國(guó)從20世紀(jì)80年代后期開(kāi)始,銀行利率一度居高不下,但從1996年銀行利率幾次下調(diào),對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)造成巨大沖擊。近幾年由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化,我國(guó)銀行利率變動(dòng)頻繁,這對(duì)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)穩(wěn)定性造成不小影響。一是它直接影響到保險(xiǎn)投資的收益率,二是引起保費(fèi)收入的波動(dòng),這給保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配帶來(lái)很大壓力。中國(guó)如此善變的利率環(huán)境,對(duì)中國(guó)的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)資產(chǎn)管理是重中之重。

5.合理的保險(xiǎn)資金運(yùn)用。保險(xiǎn)資金的運(yùn)用是保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)同時(shí)也是資產(chǎn)管理的重要內(nèi)容,是實(shí)現(xiàn)資金融通功能的基本手段。保險(xiǎn)資金的投資收益是公司重要的利潤(rùn)來(lái)源,在提高保險(xiǎn)公司盈利水平方面發(fā)揮著重要作用。加強(qiáng)公司的資產(chǎn)管理,資金的運(yùn)用是重要內(nèi)容。截至2008年12月底,保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)3.3萬(wàn)億元,較年初增長(zhǎng)15.2%;保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額3.1萬(wàn)億元,較年初增長(zhǎng)14.3%。保險(xiǎn)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整,資產(chǎn)配置得到優(yōu)化,銀行存款和各類債券占保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額的84.4%,較年初上升16個(gè)百分點(diǎn);股票(股權(quán))和證券投資基金占13.3%,比年初下降13.8個(gè)百分點(diǎn)。在全球經(jīng)濟(jì)不景氣,股市不振的情況下應(yīng)該減少對(duì)股票和證券的投資,增加銀行存款和各類債券的投資比例。

三、結(jié)語(yǔ)

中國(guó)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)管理要充分借鑒國(guó)外保險(xiǎn)公司的管理經(jīng)驗(yàn),同時(shí)結(jié)合中國(guó)的實(shí)際情況,走出一條有中國(guó)特色的資產(chǎn)管理之路,為中國(guó)保險(xiǎn)公司穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)發(fā)展保駕護(hù)航。