第一篇

一、我國企業(yè)財務風險的主要類別

（一）市場風險與投資風險

一方面，企業(yè)的市場風險主要是指產(chǎn)品銷售的市場風險。企業(yè)在進行產(chǎn)品銷售的過程中，由于市場和企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的迅速變化，導致很多不確定因素的產(chǎn)生，其中最為普遍的不確定因素包括：企業(yè)產(chǎn)品的生命周期、消費者需求波動、潛在競爭對手、國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策、宏觀調(diào)控手段等等。這些因素可能會在很大程度上影響企業(yè)產(chǎn)品的市場占有率和銷售價格，導致企業(yè)的整體銷售狀況達不到預期的效果，繼而引發(fā)企業(yè)的財務危機，甚至威脅到企業(yè)的生存和可持續(xù)發(fā)展。尤其是在我國加入WTO之后，國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境變化迅速，這類對企業(yè)現(xiàn)金流影響顯著的風險已經(jīng)逐步成為企業(yè)的主要財務風險之一。另一方面，企業(yè)的投資風險主要是指企業(yè)為了最大限度增加其利潤或者市場價值，試圖通過投資的方式來帶動企業(yè)的價值增長。然而，企業(yè)在使用自己通過核心產(chǎn)品、主營業(yè)務、稅后利潤等方式積累的自由資金進行不同項目的投資活動時，風險也隨之而來。收購、兼并、股票、期貨等不同類型的投資都會衍生出不同的投資風險。

（二）信用風險

隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，信用風險逐步產(chǎn)生。從本質(zhì)上來說，市場經(jīng)濟就是法治經(jīng)濟、契約經(jīng)濟、信用經(jīng)濟。客觀來看，我國市場經(jīng)濟的發(fā)展相對于西方先進國家來說還較為落后，市場化程度較低，市場秩序也還不夠完善。在企業(yè)進行經(jīng)營交往的過程中，仍然存在著一定程度上的信用危機。目前，信用危機也逐步發(fā)展成了企業(yè)所要面臨的主要財務風險之一。對于企業(yè)來說，其信用風險主要表現(xiàn)在企業(yè)間應收賬款一直高居不下，企業(yè)與銀行之間的“三角債”也愈演愈烈，更為嚴峻的是，由于我國國內(nèi)投資需求一直不足，消費水平未能提高，通貨緊縮也隨之而來。可以說，信用稀缺進一步加劇了企業(yè)的信用風險，嚴重制約了我國市場經(jīng)濟的發(fā)展，同時也在很大程度上增加了我國國有企業(yè)和其他各類型金融機構(gòu)的潛在財務風險。

（三）銀行、證券、外匯或其他非金融機構(gòu)風險

隨著我國資本市場的逐步完善，企業(yè)的財務風險不單單只是取決于自身的經(jīng)營行為，還要受到金融機構(gòu)、證券市場、外匯市場等多種因素的相互影響，這些風險相互傳遞，迅速擴散，給企業(yè)的生存和發(fā)展帶來很大的不確定性。假設某個行業(yè)中的若干大企業(yè)同時出現(xiàn)財務風險，甚至是倒閉風險，那么立刻就會在證券市場、外匯市場中引發(fā)軒然大波，導致相關(guān)企業(yè)股票價格暴跌，財富迅速貶值，金融機構(gòu)的壞賬、呆賬比例顯著增高，外資紛紛出逃，甚至引發(fā)整個國家或地區(qū)的金融危機。從我國銀行的貸款業(yè)務情況來看，其中的呆賬、壞賬有很大比例都是來自國有企業(yè)。鑒于此，國有企業(yè)的財務風險問題已經(jīng)成為了我國金融界十分關(guān)注的領(lǐng)域。可以說，如果國有企業(yè)的財務風險，國有銀行的金融風險、地方財政風險這三類風險如果不能得到有效管理和防范，那么一旦出現(xiàn)三者同時爆發(fā)的情況，將會給我國的金融領(lǐng)域帶來巨大的損失，甚至危及國家的經(jīng)濟與安全。因此，應該以解決國有企業(yè)財務風險為突破口，繼而在很大程度上化解金融風險，這也是國有企業(yè)針對財務風險管理進行研究的主要目的。

二、應對我國國有企業(yè)財務風險的主要策略

（一）樹立科學的財務風險管理目標，建立企業(yè)總體財務風險管理體系

國有企業(yè)應當合理確定自身的財務風險管理目標。通常來說，一般情況下國有企業(yè)的財務風險管理應該至少達到以下三個目標：首先是合規(guī)性目標。企業(yè)的各種財務活動都必須符合我國現(xiàn)行的法律和規(guī)章制度，合法性是國有企業(yè)進行各項工作的最基礎條件。其次是可操作性目標。國有企業(yè)的財務活動包括很多內(nèi)容，為了保障類似資金核算、項目實施、資產(chǎn)管理、內(nèi)部控制、監(jiān)督考核、隊伍建設等各個環(huán)節(jié)能夠規(guī)范有序進行，國有企業(yè)一定要考慮財務風險管理相關(guān)措施的可操作性。最后是相關(guān)財務信息的可靠性目標。這是指所有跟財務風險管理活動有關(guān)的財務信息應該真實，能夠遵循會計原則中的可靠性、及時性、完整性這三大原則。在樹立了科學的財務風險管理目標之后，國有企業(yè)應該著手建立起適合自身發(fā)展階段和需求的總體財務風險管理體系。各個部門的財務風險管理工作是建立企業(yè)總體財務風險管理體系的基礎。對于企業(yè)來說，同一時期下各個部門之間所要面臨的財務風險是不同的，因此總體財務風險需要站在企業(yè)整體經(jīng)營管理的角度上來判斷各種財務風險的發(fā)生可能性和綜合影響，從總體上對企業(yè)的財務風險進行把關(guān)。

（二）提高國有企業(yè)對財務風險管理環(huán)境的適應能力

企業(yè)的財務風險管理，并沒有一個統(tǒng)一的模式可以遵循，財務風險管理已經(jīng)成為了企業(yè)進行戰(zhàn)略管理的一個重要方面。對于國有企業(yè)來說，應該在充分分析自身條件和情況的基礎上，盡快建立和完善企業(yè)自身的財務風險管理戰(zhàn)略。在當今整體經(jīng)濟宏觀環(huán)境不斷變化的情況之下，國有企業(yè)應該有意識地開始建立高效、健全的財務風險管理機構(gòu)，從規(guī)章制度的樹立入手，配備以專業(yè)素質(zhì)過硬、職業(yè)道德高尚的財務管理人員，從而對財務風險管理的各項基礎性工作進行強化，使得國有企業(yè)的財務風險管理能夠有基礎得以順利運行，繼而再根本上提高國有企業(yè)適應環(huán)境變化、應對環(huán)境變化的能力。

（三）堅持謹慎性原則，盡快建立有效的風險應對機制

國有企業(yè)應當堅持謹慎性原則，通過建立財務風險基金，提高企業(yè)對抗財務風險的能力和手段。財務風險基金是指在企業(yè)實際發(fā)生財務風險損失之前，通過采用預提等其他方式籌建起來的專門用于應對財務風險的基金。企業(yè)在日常經(jīng)營過程中，可以按照適當?shù)谋壤嬏嵋徊糠謮馁~準備金，當損失發(fā)生的時候，企業(yè)就可以從財務風險基金中拿出一部分基金用于減少財務風險的影響，降低對企業(yè)正常經(jīng)營生產(chǎn)活動的干擾。對提高企業(yè)經(jīng)營運作實力、增強應對財務風險的能力有著積極作用。在建立財務風險基金之外，國有企業(yè)還需要盡快建立、完善自身的風險預警、處理機制。企業(yè)應當從長遠利益出發(fā)，有效防范可能出現(xiàn)的財務風險，建立財務風險預警、處理機制具有十分重要的意義。首先，企業(yè)的相關(guān)管理人員在討論理財方案時，應當對每種方案可能引發(fā)的財務風險進行綜合性評價，繼而在保證財務管理目標能夠順利實現(xiàn)的基礎上，不斷完善自身的風險規(guī)避機制。其次，企業(yè)要重視對財務風險的分散管理。國有企業(yè)可以通過同行業(yè)聯(lián)營、多元化對外投資等方式將財務風險進行有效分散，從而降低風險發(fā)生的可能性和危害性。

（四）建立國有企業(yè)財務風險預警機制

國有企業(yè)區(qū)別于一般的企業(yè)，因此在完善其風險預警體系時，應該考慮到國有企業(yè)的特殊性。在此基礎上，完善國有大中型企業(yè)風險預警措施應該至少應該包括以下三個方面。一是對國有大中型企業(yè)預警指標的選取，應當要完整而合理。國有企業(yè)的財務風險預警指標除了要充分考慮會計報表之內(nèi)的定量指標，還有結(jié)合市場作用、持續(xù)發(fā)展能力以及社會貢獻等指標。二是要構(gòu)建完善財務風險檢測和分析機制。包括配備專業(yè)風控人員和先進的信息處理系統(tǒng)。以達到對企業(yè)的各種潛在危機進行科學的檢測和分析，做到事前監(jiān)測、事中快速處理、事后解決與有效預防的措施。三是明確風險預警的責任。為了避免因為財務人員或者國有企業(yè)其他內(nèi)部人員的過失而造成責任不明確的情況。在完善風險預警措施時，企業(yè)應當建立職責與分工明確的責任機制，從而把風險預警落實到企業(yè)全員當中，如此明確的責任分配機制，無形之中就會把企業(yè)員工的防范意識調(diào)動起來。同時，也可以節(jié)約風險預警成本。

三、結(jié)語

總而言之，隨著我國社會主義市場競爭的激烈化程度的提升，國有企業(yè)面臨著更加復雜、多樣的財務風險。鑒于此，國有企業(yè)要有意識地提升自身的財務風險管理水平，確保國有資產(chǎn)的保值增值，從而實現(xiàn)國有企業(yè)的長遠健康發(fā)展。

作者：張義敏 單位：國網(wǎng)遼寧省電力有限公司盤錦供電公司

第二篇

一、國有企業(yè)財務風險監(jiān)控存在的問題

①大多數(shù)國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)并不合理，具體表現(xiàn)為負債較高，國家統(tǒng)計局調(diào)查顯示，虧損的國有企業(yè)的利息費用占全部財務費用的90%以上，這說明，國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中債權(quán)占了很大比例，如此一來，國有企業(yè)背負了巨大的債務壓力，財務風險居高不下就成為必然；

②國有企業(yè)的財務風險意識不高，在工作中，財務風險管理只是流于形式并沒有深入人心，隨之缺乏合理的財務風險意識成為必然現(xiàn)象，例如，一味地追求高銷售收入采用賒銷方式，但是缺乏于對客戶的信用等級調(diào)查，造成了大量的應收賬款壞賬；

③內(nèi)部控制不到位，造成了許多的舞弊和“中飽私囊”的惡習，如此一來，在人、財、物的管理上會出現(xiàn)偏差，如沒有做到不相容崗位分離，會讓國有企業(yè)的財務蒙受未明的損失。

二、國有企業(yè)財務風險的監(jiān)控策略

企業(yè)風險分為經(jīng)營風險和財務風險兩個部分，即企業(yè)風險=經(jīng)營風險+財務風險。為了保證財務風險適中，那么必須做到經(jīng)營風險和財務風險的合理配比。所以，若高經(jīng)營風險和高財務風險的組合是萬萬不可取的，這樣會導致特別高的企業(yè)風險，長期這樣下去，企業(yè)會最終承受不住風險而破產(chǎn)；低財務風險和高經(jīng)營風險的組合、高財務風險和低經(jīng)營風險的組合，這兩種是可行，因為這兩種組合能夠得到適中的企業(yè)風險。所以企業(yè)風險監(jiān)控必須要貫穿“風險適中”這個原則。

（一）進行理性的投資決策，不能盲目擴張

要想做到理性的投資決策，一方面，樹立科學的決策觀，把風險控制在適度范圍內(nèi)，若超出了企業(yè)的承受范圍，就會發(fā)生重大的財務危機甚至面臨破產(chǎn)的威脅。盡量考慮到影響投資決策的各種因素，采用定性和定量相結(jié)合的方式，做到定量計算分析法為主。企業(yè)應制定盡可能多的可行性方案，利用科學投資決策模型進行備選方案的評估，選擇出最佳方案進行實施。在實施方案的過程中要注重控制，對產(chǎn)生的偏差進行糾正以避免其偏離預定的軌道。另一方面要尤其注意規(guī)范國有企業(yè)的投資領(lǐng)域，國有企業(yè)的主營業(yè)務基本是涉及國計民生的重大領(lǐng)域，所以做好主營業(yè)務是一個重大方向。但是目前有許多的國有企業(yè)涉足領(lǐng)域較多，魚龍混雜，國有企業(yè)應該加強控制非主營業(yè)務的投資，盡量剝離那些營業(yè)前景不可觀的非主營業(yè)務，在非主營業(yè)務方面的國有資本，應實行適度的“民進國退”。通過科學決策和產(chǎn)業(yè)調(diào)整能夠強化國有企業(yè)的核心能力并有效降低企業(yè)的風險。

（二）確定適合本行業(yè)中本企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，以資本成本最低化為目標

適合本企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)就是最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)能夠保證債務資本和股東權(quán)益資本達到最佳的配置比例。在資本市場中，債務資本和權(quán)益資本的成本是不同的，即提供債務和股權(quán)的投資者對資本所要求的最低報酬率是不同的，不同的資本結(jié)構(gòu)導致了不同的資本成本，不同的資本結(jié)構(gòu)也使得財務風險的等級不同。最佳的資本結(jié)構(gòu)就是使資本成本達到最低的配比點，國有企業(yè)要想得到最佳的資本結(jié)構(gòu)，必須要衡量債券籌資和股權(quán)籌資的使用代價和它們帶來的風險，即要做好籌資決策。一般來說，企業(yè)的最佳籌資順序是：內(nèi)部融資、債券融資、優(yōu)先股、普通股。這些融資方式的成本逐漸升高。雖然債務的成本比股權(quán)的成本低，但是過多的債務會導致風險的增加，高風險必然使得投資者要求更高的投資收益，所以債券的成本會隨著風險的增加而上升。為了達到合理的資本結(jié)構(gòu)，企業(yè)必須對風險和收益進行權(quán)衡。目前國有企業(yè)大都是高負債經(jīng)營，這必然能夠給企業(yè)帶來高資本成本和高風險，但是由于風險過大未必會帶來高收益，這正是許多國有企業(yè)發(fā)生財務危機的原因。

（三）確定最優(yōu)的董事會規(guī)模和結(jié)構(gòu)，并采取高層管理者的激勵政策

董事會是國有企業(yè)經(jīng)營和決策的重要組成部分，對財務風險的監(jiān)控作用明顯。但是基于國有企業(yè)“一股獨大”的情況，董事會基本是一個形式上的決策機構(gòu)而已，但是董事會的結(jié)構(gòu)卻是公司財務風險的函數(shù)。經(jīng)過實證分析研究指出：獨立董事比例越高，企業(yè)的風險越低（于富生，2008）。《經(jīng)濟法》對獨立董事的要求標準是很高的，獨立董事與公司的利益之間的關(guān)系幾乎要達到零相關(guān)，所以就排除了獨立董事進行舞弊的動機，除此之外，基于自身聲譽的重視和良好的職業(yè)素養(yǎng)，獨立董事有意向杜絕公司舞弊行為，也有意向?qū)⒐窘?jīng)營的更好。隨著企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，出現(xiàn)了“道德風險”和“逆向選擇”問題。基于經(jīng)濟學中“經(jīng)濟人”假設，公司的高層管理者可能會建立在損害股東利益的基礎上來最大化自身利益，如為自己提供豪華辦公室，外出旅游，將公司本應回報股東的剩余資金用來盲目投資等，這些類似行為將會增加企業(yè)的財務風險。為了解決上述問題，出現(xiàn)了管理者激勵政策，經(jīng)過驗證，這一政策能夠有效解決道德風險問題。高層管理者激勵有多種形式，如股票期權(quán)、限制性股票、股票增值權(quán)、虛擬股票和業(yè)績股票，這些激勵形式從本質(zhì)上說都是將管理者的薪酬與企業(yè)的績效和未來企業(yè)的價值相聯(lián)系，這能夠杜絕管理者的短期行為或其他損害股東權(quán)益的行為。

（四）確定最合適的股東結(jié)構(gòu)

目前，中國的資本市場并不發(fā)達，所以類似歐美高度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)是不可取的，股東的相對集中的企業(yè)業(yè)績相對穩(wěn)定，即企業(yè)財務風險較低。此外，股權(quán)相對集中能夠在一定程度上避免“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象。在國有企業(yè)中，股東大都是國有股東，在查閱大量文獻和結(jié)合實際之后發(fā)現(xiàn)，國有企業(yè)的績效相比于非國有企業(yè)的績效來說，存在著很多的問題，例如資產(chǎn)利用率低、管理效率低等。但是經(jīng)過2008年的金融危機之后，我們發(fā)現(xiàn)國有企業(yè)的風險相對較低，這與國有企業(yè)的政策優(yōu)勢、當?shù)卣С值仍蚴欠植婚_的。國有企業(yè)應該有效的利用這些優(yōu)勢，確定合理的股東結(jié)構(gòu)，在企業(yè)的經(jīng)營決策和財務決策上降低風險，這才是關(guān)鍵。

（五）強化企業(yè)內(nèi)部控制

內(nèi)部控制在我國是一個新興的領(lǐng)域，它經(jīng)歷了“內(nèi)部牽制、內(nèi)部控制制度、內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制整體框架”的發(fā)展階段，現(xiàn)在的內(nèi)部控制體系的核心是風險管理。《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》指出內(nèi)部控制應該合理保證企業(yè)財務報告及相關(guān)信息的完整和企業(yè)資產(chǎn)的安全，在此基礎上提高經(jīng)營效率和效果。很多國有企業(yè)現(xiàn)以實行內(nèi)部控制，它有效的避免了公司的舞弊行為，提高了內(nèi)部管理的效率和效果，加大了國有企業(yè)資產(chǎn)監(jiān)管的透明度，從而在很大程度上減少了企業(yè)的財務風險。國有企業(yè)應該根據(jù)本企業(yè)的實際情況，遵循科學、合理、高效、制衡的原則，結(jié)合企業(yè)自身的經(jīng)營戰(zhàn)略、市場定位、管理模式和機構(gòu)權(quán)限設置結(jié)構(gòu)，制定合理的內(nèi)部控制制度，做到不相容職務相分離，合理配置權(quán)限，重大事項相互牽制，從而形成良好的工作秩序。

三、結(jié)語

國有企業(yè)關(guān)系我國的國計民生，其經(jīng)營效率至關(guān)重要要，而財務風險的監(jiān)控是保證經(jīng)營效率的關(guān)鍵一環(huán)。喬治•索羅斯說過：沒有風險就不能稱之為事業(yè)，但重要的是要知道什么地方有風險，給自己留有出路和活路。隨著全球化的發(fā)展，市場風險逐漸加大，對國有企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營和高效經(jīng)營進一步帶來了機會和挑戰(zhàn)，這些機會和挑戰(zhàn)將國有企業(yè)財務風險監(jiān)控提高到了一個新的臺階。國有企業(yè)必須要科學的分析財務風險產(chǎn)生的原因，積極采取財務風險預防措施，不斷進行探索和創(chuàng)新。

作者：王麗琴 單位：中央儲備糧邳州直屬庫