1增量分析法原理

所謂既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目的財務(wù)評價是按“有項(xiàng)目”和“無項(xiàng)目”對比，采取增量分析方法計算，其原理是將整個企業(yè)作為項(xiàng)目財務(wù)評價的對象。

選取的評價數(shù)據(jù)有:

(l)“有項(xiàng)目”數(shù)據(jù)，是預(yù)測項(xiàng)目實(shí)施后各年的效益與費(fèi)用狀況的數(shù)據(jù)。

(2)“無項(xiàng)目”數(shù)據(jù)，是預(yù)測在不實(shí)施該項(xiàng)目的情況下，原企業(yè)各年的效益與費(fèi)用狀況的數(shù)據(jù)。

(3)“增量”數(shù)據(jù)，是指“有項(xiàng)目”數(shù)據(jù)減“無項(xiàng)目”數(shù)據(jù)的差額，用于增量分析。

在進(jìn)行效益與費(fèi)用計算時，“有項(xiàng)目”投資計算，是將原有固定資產(chǎn)帳面值與新增固定資產(chǎn)一起計人投資費(fèi)用，在資金分配中采用原有固定資產(chǎn)投資一次放在建設(shè)期第一年，新增項(xiàng)目投資按比例分?jǐn)偭腥私ㄔO(shè)期和投產(chǎn)期。

在要求采用增量法進(jìn)行計算和評價之前，一般使用的是新增(新建)項(xiàng)目的計算和評價方法。

這二種方法經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在計算結(jié)果和經(jīng)濟(jì)效益上有何區(qū)別，通過一個假設(shè)案例來對財務(wù)評價按新增(新建)項(xiàng)目和“有無對比”增量法這二種方法的計算結(jié)果進(jìn)行比較分析。

2假設(shè)案例

2.1企業(yè)現(xiàn)狀:某已建成電廠屬地區(qū)較大的火力發(fā)電廠，裝機(jī)容量4xl的MW，已分別運(yùn)行7一10年，設(shè)施完好，無須改造。現(xiàn)有固定資產(chǎn)帳面值75(XX)萬元，資本金18(XX)萬元。2年前電廠進(jìn)行了股份制改造，同時公司實(shí)行了債轉(zhuǎn)股，不再計算貸款利息，現(xiàn)有職工9田人。

2.2新增項(xiàng)目概況:近幾年該地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，預(yù)計三年后該地區(qū)將會出現(xiàn)電力緊張的局面。為了地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和公司的經(jīng)濟(jì)效益，股份公司決定擴(kuò)建二臺2(X)MW發(fā)電機(jī)組。新增項(xiàng)目初步估算固定資產(chǎn)投資15(X)(X)萬元，其中資本金占25%，即375加萬元，其余為銀行貸款，貸款利息5.76%，貸款償還期巧年。

新建機(jī)組于2(X科年4月開工，2(X巧年11月第一臺機(jī)組投產(chǎn)，2(X刀年5月第二臺機(jī)組投產(chǎn)。建設(shè)期2年，投產(chǎn)期2年。

2.3財務(wù)評價方法:本期是在原有廠址新建2臺2(X)MW汽輪發(fā)電機(jī)組，屬即有項(xiàng)目法人項(xiàng)目。因此，財務(wù)評價采用“有無對比”進(jìn)行增量分析。

2.4財務(wù)評價主要原始數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)煤耗:無項(xiàng)目380k歲Mv乃1、新增項(xiàng)目料0甲M硒飛、有項(xiàng)目取平均值360kg/MWllo廠用電率:無項(xiàng)目8.6%、新增項(xiàng)目8.0%、有項(xiàng)目取平均值8.3%。職工定員:無項(xiàng)目9漢)人、新增項(xiàng)目250人、有項(xiàng)目1150人。

其他原始數(shù)據(jù):無項(xiàng)目、新增項(xiàng)目均相同。基準(zhǔn)收益率7%。“有項(xiàng)目”、“無項(xiàng)目”計算期均定為20年。

2.5財務(wù)評價指標(biāo)(資本金內(nèi)部收益率設(shè)定為8.O%)通過計算，得出主要財務(wù)評價指標(biāo)。

3評價指標(biāo)比較和分析

根據(jù)計算結(jié)果，“有無對比”增量法比新增項(xiàng)目法的評價指標(biāo)好得多。

增量與新增項(xiàng)目比，內(nèi)部收益率高6.86%、凈現(xiàn)值增大56101萬元、投資回收期縮短2.95年、電價降低23.47元/MV月1。而電價的降低本身就說明了用“有無對比”增量法計算的經(jīng)濟(jì)效益提高了。

與新增項(xiàng)目法比較，采用“有無對比”增量法進(jìn)行財務(wù)評價計算和分析是以增量指標(biāo)作為判斷項(xiàng)目財務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性，應(yīng)此更具有科學(xué)性和合理性，其主要原因:

(l)因?yàn)槟壳笆袌鼋?jīng)濟(jì)的特征是開放市場環(huán)境下的公平競爭，優(yōu)勝劣汰是必然結(jié)局，為了提高項(xiàng)目的投資經(jīng)濟(jì)效益，在項(xiàng)目的評估中不能就項(xiàng)目論項(xiàng)目，要有全局觀念。采用“有無對比”增量法是考慮了原有企業(yè)資產(chǎn)和資源，以增量調(diào)動存量，以較小的新增投人取得較大的新增效益，以提高其企業(yè)的競爭力。

(2)是按“有項(xiàng)目”后整體項(xiàng)目的償債能力來進(jìn)行分析，既從整個企業(yè)角度來考核其償債能力。

因?yàn)樽鳛檎麄€企業(yè)，無論是原有項(xiàng)目還是新增項(xiàng)目，是在統(tǒng)一的管理之下進(jìn)行統(tǒng)一核算的，其機(jī)組運(yùn)行小時數(shù)、構(gòu)成成本的原材料(如煤、水、為修理而采購的材料等)、人工工資等無法用“新”“舊”來分別計算。

4具體操作上的幾個問題

4.1原有固定資產(chǎn)價值:有項(xiàng)目、無項(xiàng)目都用到“原有固定資產(chǎn)原值”，那么原有固定資產(chǎn)原值是指固定資產(chǎn)形成時原值，還是指現(xiàn)存的固定資產(chǎn)帳面值在概念上必須清楚，因?yàn)樵械墓潭ㄙY產(chǎn)在運(yùn)行年份中會有再投資進(jìn)行更新改造，正是這些再投資才使原有機(jī)械設(shè)備或提高了效率、或降低了運(yùn)行成本，也才具有了目前的經(jīng)濟(jì)效益，因此采用現(xiàn)存的固定資產(chǎn)帳面值更合理些。

4.2原有固定資產(chǎn)投資的投入時間:財務(wù)評價計算時，原有固定資產(chǎn)投資是一次性的投人，在投人時間上，據(jù)了解，其他行業(yè)情況均放在第一年，但結(jié)合電力工程的特點(diǎn)，認(rèn)為應(yīng)放在最后一臺新建機(jī)組的投產(chǎn)年月上較合適，因?yàn)榛痣姀S擴(kuò)建周期較長，一般不要求原有機(jī)組停產(chǎn)，就是要利用原有設(shè)施對其進(jìn)行改造，也可放在原有機(jī)組大修期間。

如果把原有固定資產(chǎn)投資在新增項(xiàng)目的建設(shè)期第一年就一次性的投人，將會出現(xiàn)虛假的盈利效益，不利于以整體項(xiàng)目進(jìn)行償債能力的分析。

5結(jié)束語

采用“有無對比”增量法進(jìn)行財務(wù)評價計算和分析，關(guān)鍵是對原有固定資產(chǎn)原值的確認(rèn)和處理。

為了僅對“有無對比”增量法的評價指標(biāo)進(jìn)行分析，前面的模擬案例對有固定資產(chǎn)原值只是進(jìn)行了簡單處理。實(shí)際上原有固定資產(chǎn)的形式是很復(fù)雜的，如原有固定資產(chǎn)是否還有還貸款和折舊、原有固定資產(chǎn)是否有不再利用或變賣的、自有流動資金和貸款流動資金比例、原有固定資產(chǎn)投資人中有不再對新增項(xiàng)目進(jìn)行投資，在有項(xiàng)目財務(wù)評價時如何保護(hù)這些人的經(jīng)濟(jì)利益等問題。在收集原始數(shù)據(jù)時要仔細(xì)了解清楚，進(jìn)行財務(wù)評價計算時要處理的合理。